近期废纸下跌的逻辑

进入9月以来,生活垃圾黄纸呈下降趋势。特别是在过去一周,生活垃圾纸全面下滑,下降幅度也在不断扩大。根据卓庄废黄纸的全国平均价格,9月6日至9月14日,均价从2981 /吨下降至2881 /吨,下跌3.35%。山东价格从2,950 /吨下跌至2,725 /吨,下跌7.63%。废纸的价格再次大幅下跌。主要原因如下:

1,中秋库存结束,造纸企业加快成品库存,抑制废纸价格

今年的中秋节可谓惨淡。按照惯例,成品纸的中秋季放养季节进入7月中下旬,但今年的情况令人惊讶,下游需求相当疲弱。成品纸需求疲软的原因主要是由于两个因素。首先,今年全球和中国的经济增长率呈下降趋势,外需和内需增长率有所减弱。其次,成品纸消费的透支主要体现在两个方面:一,自今年年初以来,由于国外废弃物政策的不断收紧,生活垃圾黄纸的价格也持续上涨,这已经给出了下游纸板工厂强劲的价格上涨预期也促使下游纸板工厂提前库存;第二,由于中美贸易争端的加剧,中国和美国分别在7月6日和8月23日增加了340亿和160亿美元的商品关税。而9月24日,美国将再次征收200亿美元的关税。这也使得国内出口企业在加大出口关税前的出口范围,并在很大程度上透支了消费者的出口需求。

在这两个因素的共同作用下,我们可以看到中秋节的消费旺季没有出现。对于造纸公司而言,在消费旺季的支持下,高开工率得以保持。然而,需求的快速下降导致造纸企业的纸张库存量很高。

在旺季需求过后,造纸企业必须加快成品库存,缓解目前的财务压力,并给予废纸价格压力。

高废纸价格对生产造成了巨大压力。

与成品纸的消费疲软和价格持续下跌相反,国内废纸价格居高不下。除了收紧外国废物进口政策外,废纸供应紧张。国内造纸企业也希望通过废纸的高价格,市场对成品纸的价格产生强烈的期望,从而加快对成品纸的需求。然而,与预期相反,成品纸和废纸的价格出现偏差,这给造纸厂的生产带来了巨大压力。

根据简单的成本核算,如果使用的黄纸价格为3000 /吨,则成品瓦楞纸的成本价格应为4500/ton,但8月份的实际交易价格超过4200-4300/ton,一瓦楞纸吨损失为200-300 /吨,更不用说造纸厂有大量废纸3000 /吨。

进入9月后,成品纸价格继续下跌,造纸厂的损失也有所增加。对造纸厂而言,如何有效降低生产成本也成为当前的焦点。因此,我们看到国内造纸公司已大幅降低废纸价格。与此同时,许多造纸公司制定了更严格的采购标准,扣除和降级的程度也有所增加。

3,外部废物价格优势不大,国内大型造纸企业布局国家废物

虽然外国废物政策收紧,但美国的废弃税对家庭废纸提供了强有力的支持。然而,外部废物的价格现在很高,国内和国外市场之间的价格差距已经缩小。价格优势尚未存在,国内造纸企业已开始关注国家废弃物市场。

目前,美国废弃物12#的价格为300美元 /吨。在美国征收25%的关税后,其进口价格高于3100 /吨,如果它被添加到港口每个箱子的盒子里。由于延误造成的检查和终端存储成本和滞后性导致进口价格上涨。日常废弃物11#的进口价格也在2600/ton以上。

可以看出,随着外部废物价格的上涨,人民币汇率和关税的贬值,外部废物审批企业目前没有成本优势。随着外部废物批准量的增加,它也迫使大型国内造纸公司布置生活废纸。在当前的市场低迷时期,国内大型造纸企业可能会加快废纸的节奏。

今年1至8月,废纸主要依靠供应,在下一次,废纸取决于需求。随着中国经济下行压力加大,中美贸易争端的增加削弱了外部需求,对国内包装纸的需求迅速下降。在废纸供应量的边际减速下,预计国内废纸价格将向下波动。

主编:Ge