造纸轻工行业周报:包装类公司推荐逻辑逐步兑现

包装及轻工消费:

包装:短期看待原材料成本下降带来的利润弹性;竞争格局的改善带来了语音的长期改善。以前,市场关注度和配置比率较低,并且存在预期的差异。最近几个月,我们强调了包装行业的投资机会。我们推荐包装行业领导者和兴包装和金佳股份,这两家公司在当前波动的市场中获得了超额的绝对回报。

再次强调两者的主要逻辑:

和兴包装:瓦楞纸箱行业的长期整合空间很大,公司的净利率处于历史低位。行业洗牌整合逻辑保持不变(上游原料盒瓦楞纸价格波动较大+环境压力+资金压力,小产能退出,促进行业整合),合兴包装订单的快速增长将继续,而和兴包装通过自身增加产能利用率+收购兼并+ PSCP平台量,成为行业领导者。

金佳股份:卷烟的主营业务正在逐步升温。该公司抓住了优质卷烟,中型卷烟,爆破卷烟和精美礼品盒的机会,其业绩稳定并反弹。以茅台酒为基准,它正在寻找着名的葡萄酒包装领域的连续性。成长机会;烟草和酒精这两项主要业务共同发挥作用。随着国内外新的烟草布局,金佳战略与小米生态链公司携手合作,积极推进布局。上半年,收入增长了13%,净利润增长了25%。回购规模从3亿增加到6亿,反映了公司的信心。

其他乐观包括:东港股份,东风股份,宇通科技,Origen。轻工业消费:长期看好轻工业消费,建立了护城河优势的龙头城市;确定内生增长趋势,受国内外宏观环境影响较小。

晨光文具:2C端依托校边零售渠道终端的优势,实现产品升级和品类扩张,单店仍具有较高的增长空间; 2B Klippu受益于办公行业的整合,收入爆发,跨越盈亏平衡点反映盈利弹性;精品文创业务受益于消费升级,店面布局有广阔的增长空间,逐步推动了特许经营业务。

中顺洁路:渠道正在稳步扩大和扩大,产品创新和升级保证了盈利能力。

主编:郑