支撑废纸两因素弱化,废纸面临较大下行压力

近期,国内废旧黄纸市场陷入低迷市场,旧黄纸价格可能下跌。我们认为目前市场低迷有两个主要原因:一是废纸进口收紧边际放缓;第二,成品纸需求疲软的格局仍在继续。

国内废纸进口紧缩边际放缓

今年1月至8月,国家废黄纸的价格上涨。重要原因是中国出台了一系列限制外国废物进口的政策,这极大地抑制了外国废物的进口。在进口减少的预期下,该国的废物价格也有所上涨。然而,随着市场消化进口紧缩政策,其对废纸价格的支持也在减弱。

从今年固体废物中心废纸批准的节奏来看,经过5月和6月批准后,7月份的批准量再次开始增加。分别于10月18日和11月1日批准了201万吨和467,700吨,获得批准的造纸公司数量大幅增加。虽然它受港口时间的限制,但进口废物的空间不大。但是,在年底,交易量将被批准,或者信号将被发送到市场。明年将不会大幅收紧批准金额。

从进口数据来看,5月份以后,国内废纸进口也呈现出增长态势。据报道,由于香港时间的影响,许多造纸公司已经在9月份用完了批准文件,符合外部废物批准量,这意味着国内废纸的出货量将继续增加。第四季度。

从政策角度来看,新发布的《进口废物管理目录》显示,2018年底和2019年底将有32种商品被列为禁止进口固体废物。这32种商品目录中不包括废纸,即中国仍将允许进口到2021年。废纸。从目前的迹象来看,我们认为2018年废纸进口政策大幅收紧后,2019年国内废纸进口政策紧缩的空间非常有限,明年废纸的批准和进口不会显得更大。幅度减小。

经济下行打压成品纸需求

目前,国内造纸业面临着两难困境,成品纸需求低迷,造纸企业成品纸库存量高。成品纸需求低迷主要是由于国内经济下滑和当前严峻的外贸形势。

由于包装纸广泛应用于食品,饮料,服装,电子,家电,日化,机械等领域,包装纸的主要需求来源于下游消费品的消费或出口行为,因此包装纸市场与宏观经济有很强的相关性,废纸作为包装纸的直接来源,也受到宏观经济波动的影响。

从上图可以看出,包装纸和废纸的价格与经济趋势密切相关。由于包装纸面向终端产品,因此在宏观经济指标上具有很强的领先地位。

2018年,中国经济增长面临下行压力。一方面,中国经济下行压力增大,消费增长下降。另一方面,由于中美贸易战,中国的出口可能面临停滞的风险。该行业也形成了很大的压力,这已在今年下半年得到明确反映。随着经济的衰退,对包装纸的需求减弱,废纸的价格也将形成强大的压力。

总的来说,支撑废纸价格的因素正在减弱。一方面,收紧外国废物政策的边际空间不大,未来外国废物进口量不会大幅下降;另一方面,国内经济下滑,外贸风险的上升将继续拖累国内成品纸的需求。卓创认为,中国造纸业未来将面临巨大调整,现阶段废纸难以表现良好。

主编:Ge